银泰证券 IMF预计2026年全球经济增长3%，警告能源与债务风险仍高

　　国际货币基金组织表示银泰证券，尽管中东冲突持续约六个月，全球经济对能源冲击的承受能力强于此前担忧，2026年经济增长仍有望达到约3%。不过，能源价格维持高位、去通胀进程停滞以及全球公共债务接近GDP的100%，令经济前景面临较高不确定性。

　　全球经济暂时保持韧性

　　IMF发言人朱莉·科扎克表示，部分国家动用石油和天然气储备、转向其他能源来源并采取需求管理措施，减轻了中东能源供应冲击对经济活动的影响。全球经济因此仍处于实现约3%增长的轨道上。

　　该预测与IMF今年7月发布的《世界经济展望》更新一致。IMF当时预计，全球经济将在2026年增长3.0%，2027年增长3.4%。2026年的增速仍低于2024年和2025年约3.5%的平均水平。

　　IMF认为，全球经济当前受到两股力量影响：能源及其他大宗商品价格上涨构成负面供应冲击，人工智能推动的技术投资周期则对需求和经济活动形成支撑。不同经济体受到的影响取决于其能源进口依赖程度以及在人工智能产业链中的位置。

　　能源冲击尚未结束

　　IMF指出，石油、天然气、柴油和航空燃油价格仍处于高位，霍尔木兹海峡船舶通行量仅为战前水平的约十分之一。此前动用战略能源储备的国家还需要重新补充库存，北半球冬季临近也将增加能源需求。

　　能源价格上升会加重进口国的国际收支和财政压力。部分政府采取补贴或价格干预措施缓冲冲击，但这类措施也可能消耗本已有限的财政空间。

　　IMF在7月将2026年全球总体通胀预测上调至4.7%，并判断自2022年生活成本危机以来持续推进的去通胀进程已经停滞。短期通胀预期有所上升，较长期预期目前仍大体稳定。

　　全球公共债务逼近GDP的100%

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　　IMF明确表示，接近全球GDP 100%的指标指全球公共债务，不包含企业和居民负债。该比例已达到第二次世界大战以来的最高水平，并可能继续上升。

　　主要发达经济体长期国债收益率走高，使全球融资基准成本同步上升。即使部分新兴经济体通过强化政策框架压低了自身风险溢价，也仍需面对更高的基础利率。

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　　IMF建议中央银行继续以价格稳定为重点，各国政府则应制定可信的中期财政整顿方案，明确降低赤字和债务的路径。该机构没有要求各国立即大幅收紧财政政策，而是强调通过中期规划与结构性改革恢复财政空间。

　　IMF将在10月12日至18日举行的世界银行与IMF曼谷年会期间发布新版《世界经济展望》，届时将重新评估中东局势、能源价格和近期制裁措施对全球经济的影响。

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责任编辑：龙运翔 银泰证券