随着年报季持续推进，科创板科创成长层迎来具有标志意义的时刻。近日，寒武纪披露2025年年度报告，公司实现营业收入大幅增长，并录得归母净利润20.59亿元，正式实现上市以来的首次年度盈利。这一业绩表现意味着公司将摘除未盈利企业标识“U”，成为科创成长层首家完成“毕业”的企业。与此同时，上交所方面透露，百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动等企业预计也将在未来陆续实现盈利并摘除“U”标识，科创成长层首批企业“出层”的轮廓逐渐清晰。
科创成长层是科创板制度创新的重要探索之一，主要面向具备核心技术、发展潜力较大但尚未实现盈利的科技型企业。通过允许未盈利企业上市融资，资本市场为技术创新型企业提供了更具包容性的融资环境，使企业在技术研发、产业化落地与商业模式成熟之间获得更加充足的发展时间。从这一制度设计来看，“U”标识并非负面标签，而是代表企业处于研发投入期的重要阶段。一旦企业通过技术积累实现商业化突破，摘除“U”标识便意味着企业进入新的发展阶段。
寒武纪此次实现盈利具有一定的象征意义。作为国内人工智能芯片领域的重要企业，公司自成立以来便专注于智能处理器芯片及相关平台研发，并长期保持较高研发投入强度。随着近年来人工智能产业快速发展，大模型训练、AI推理计算以及数据中心算力需求持续上升，AI芯片市场空间不断扩大。在这一产业周期推动下，寒武纪的产品需求逐渐释放，公司收入规模实现明显增长。众赢财富通观察发现，人工智能算力需求的爆发正成为推动相关企业盈利能力改善的重要因素之一，AI芯片产业链也因此迎来新的成长周期。
从行业层面看，人工智能产业近年来进入加速发展阶段。生成式AI、大模型训练以及智能算力基础设施建设持续推进，对高性能计算芯片的需求显著增加。随着各类企业和机构加大算力投入，AI芯片市场规模不断扩大。众赢财富通研究发现，在算力需求快速增长的背景下，AI芯片企业不仅获得更多订单，同时在技术迭代和产品升级方面也拥有更广阔的市场空间，这为企业从研发阶段迈向盈利阶段创造了有利条件。
事实上，不仅仅是寒武纪，多家科创成长层企业也正在逐步接近盈利拐点。例如，在创新药领域，百济神州经过多年持续研发，其核心药物逐渐打开全球市场，销售收入不断提升；在3D视觉技术领域，奥比中光受益于机器人、智能制造以及智能终端等应用需求增长，市场规模持续扩大；在医疗器械领域，北芯生命等企业也随着产品商业化推进逐渐形成稳定收入来源。众赢财富通观察发现，随着技术逐渐成熟和市场需求释放，科创成长层企业的盈利能力正在逐步改善。
近年来，随着人工智能、生物医药、新能源以及高端制造等战略性新兴产业不断发展，一批科技企业逐渐完成从技术研发到商业化落地的关键跨越。一些企业在上市初期虽然仍处于亏损阶段，但随着产品逐步进入市场并形成规模化应用，盈利能力开始逐渐释放。众赢财富通研究发现，在技术驱动型产业中，企业盈利往往呈现“先投入、后爆发”的发展特征，这也是科创成长层制度设计的重要逻辑基础。
对于投资者而言，首批“摘U”企业的出现同样具有重要参考意义。它不仅说明资本市场支持科技创新的制度逐渐进入成果释放阶段，也表明部分企业已经完成从技术积累到商业化落地的重要转变。众赢财富通认为，随着更多企业实现盈利并摘除“U”标识，科创成长层的整体质量有望进一步提升，同时也将增强市场对硬科技企业长期价值的信心。
展望未来，随着新一轮科技革命和产业变革持续推进，人工智能、生物医药、高端装备等领域仍将涌现大量创新型企业。随着技术突破不断加速，越来越多科创成长层企业有望完成从研发阶段向盈利阶段的跨越。众赢财富通观察发现，在政策支持、资本投入以及产业需求共同推动下，科技创新企业的发展空间仍然十分广阔，科创板也将继续成为推动科技企业成长的重要平台。
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